Máis alá dos Next Generation: Impulsa Galicia retoma o proxecto do ‘fondo de fondos’

A Sociedade para o Desenvolvemento de Proxectos Estratéxicos de Galicia, coñecida por Impulsa Galicia, non só é a encargada nestes momentos da canalización dos grandes proxectos que optan aos fondos Next Generation en Galicia. A compañía semipública que naceu ao abeiro da pandemia xestiona no día a día investimentos como os das fibras téxtiles de Altri ou a fábrica de valorización de puríns, pero ten sobre a mesa outra iniciativa innovadora, polo menos no que á arquitectura da financiación de proxectos se refire. É o “fondo de fondos”, un proxecto tamén ideado en plena pandemia.

Impulsa, promovida desde San Caetano, cun 40% do seu capital en mans da Xunta, outro 38% controlado por Abanca e con Reganosa e Sogama como accionistas minoritarios, traballa no deseño do que será o “fondo de fondos”, unha estratexia que se ideou en pleno Covid pensando nunha segunda fase, a de apuntalar proxectos tamén estratéxicos vía financiación. Así o recoñecen fontes do accionariado de Impulsa consultadas por Economía Digital Galicia, que aluden xa á busca dunha xestora privada no mercado que se encargaría de pilotar o fondo.

Ferramenta de transformación

Trátase, en síntese, dun fondo de capital público e privado para o fortalecemento da estrutura accionarial das empresas. As bases do proxecto asentounas o comité de sabios que Feijóo reuniu en plena pandemia, e o desenvolvemento do proxecto ten os seus eixes nas conclusións que o grupo de expertos. “Unha das ferramentas máis flexibles e áxiles é a investimento directo no capital”, dicían os gurús de Feijóo.

“Propoñemos investir a través dun vehículo que polo seu tamaño e funcionamento garanta a operatividade en calquera circunstancia, e convértase nunha ferramenta de transformación da economía”, dicían nas súas conclusións os expertos. Por iso, “propón a creación dun fondo de capital público e privado para investir en empresas afectadas pola crise do Covid-19, a través de capital e/ou préstamos participativos, e reactivar o tecido empresarial viable antes do impacto da crise”.

“Este fondo tamén podería acabar converténdose nunha fase ulterior nunha ferramenta de dinamización económica co obxectivo de crear, impulsar e participar en proxectos de gran impacto e investir no desenvolvemento de novos proxectos estratéxicos para Galicia”. E niso están desde Impulsa Galicia.

Arrincar con 200 millóns

Os expertos da Xunta incluso fixeron números.  O fondo, segundo os seus cálculos, debería contar cunha dotación inicial de aproximadamente 200 millóns de euros, ampliable a 400 millóns, cun balance obxectivo dun máximo dun 49% de capital público e un mínimo dun 51% de capital privado, e coa participación de institucións financeiras internacionais, como o Banco Europeo de Investimentos, ou propias, como Xesgalicia, e con posibilidade de apalancamento de ata un 100% do capital, o que reduciría o impacto nas contas públicas desta medida.

Sobre o papel, as investimentos estarían destinadas a empresas cunha cifra de negocio de, polo menos, 30 millóns ou 50 traballadores, “que sufriran unha importante caída na súa cifra de negocios ou un cambio estrutural relevante no seu modelo de negocio”. O horizonte temporal das investimentos plantexado inicialmente era de tres a sete anos, sen vocación de permanencia e as alternativas de saída articularíanse a través de MBO (management buy out), dereitos preferentes de compra para investidores, venda a terceiros ou operacións públicas de venda (OPV)

A estratexia

Na actualidade, existe unha elevada liquidez no mercado e pódense atopar xestoras de capital privado con vehículos de investimento (fundamentalmente en capital ou en préstamo) que teñen focos de investimento moi diversos, dicían os gurús de Feijóo. Trataríase de investir directamente nestes vehículos de investimento xestionados por xestoras privadas. A condición que plantexaban é que eses recursos revertan no tecido produtivo galego, baixo un criterio de rendibilidade de mercado.

“Baixo esta estratexia, pódense seleccionar os fondos en función da súa estratexia de investimento, track record e equipo de xestión, elixindo unicamente aqueles que encaixen cos obxectivos perseguidos”, explicaban entón.